以“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”為支點 實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展
作者：上海金融與發(fā)展實驗室
2023年08月03日
當下，全球經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)，“穩(wěn)定”被各國金融體系提高到前所未有的高度。金融行業(yè)如何穿越周期，實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營，成為當下一個發(fā)展的重要議題。對于國內(nèi)，一方面，黨二十大報告指出，要以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。作為銀行業(yè)金融機構(gòu)，服務中國式現(xiàn)代化，要適應高質(zhì)量發(fā)展需要，更要通過自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。另一方面，中國經(jīng)濟長期以來依賴投資拉動的格局正在發(fā)生深刻變化，企業(yè)部門原先旺盛的貸款需求在過去幾年不斷減弱。同時，隨著人口增長率下降和人口老齡化，住房市場的供求格局已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，居民部門主要以住房按揭貸款為主的貸款需求在近兩年有所下降。以上這些都決定了，商業(yè)銀行要一定程度調(diào)整策略，降低風險集中度、降低經(jīng)營風險，調(diào)整資產(chǎn)配置的方向和比重，實現(xiàn)穿越周期的穩(wěn)健經(jīng)營，平滑周期帶來的影響，高質(zhì)量發(fā)展，更好服務實體經(jīng)濟。其中，浙商銀行構(gòu)筑“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”概念的提出，也給予商業(yè)銀行一條可行可探索的路徑。經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)指的是什么？分為小額分散資產(chǎn)、弱周期行業(yè)和客戶服務總量等三支柱。小額、分散資產(chǎn)：多元均衡的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是穩(wěn)健經(jīng)營的基石，可以通過控制授信集中度來分散風險。由于不同行業(yè)、不同規(guī)?？蛻艉唾Y產(chǎn)的周期性特征、風險偏好屬性不同，分散化的資產(chǎn)負債配置是銀行減少資產(chǎn)負債表風險同頻共振的基礎(chǔ)。弱周期行業(yè)：即無論經(jīng)濟形勢如何，都不會或者較少影響到這些行業(yè)的需求，增長較為穩(wěn)定。其特點在于，即使在逆經(jīng)濟周期之時，這些行業(yè)依然能夠保持較好的基本面和穩(wěn)健的增長。例如新能源、農(nóng)林牧漁業(yè)、科教文衛(wèi)等。能源行業(yè)作為周期弱敏感行業(yè)，為銀行提供了新的資產(chǎn)投放方向，并且有助于銀行降低資產(chǎn)配置風險。中信建投分析師竺勁表示，新能源項目具有投資金額大、建設周期短、運營周期長及投資收益率較高的特點；且根據(jù)中金公司估算，實現(xiàn)碳中和大概需要139萬億元的投入，其中新能源體系建設需要投入的資金就需要67.4萬億元。客戶服務總量（CSA，Customer Service Aggregate，也稱“代理投融資服務”）：CSA關(guān)注的不是銀行從客戶那里賺取了多少息差收益，而是“客戶”“服務”和“量”的集合，衡量的是銀行服務實體經(jīng)濟的規(guī)模和效率，比拼的是銀行綜合金融服務的能力，體現(xiàn)了金融服務實體經(jīng)濟的宗旨。為何提出“布局經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”的觀點？中央對金融業(yè)提出要求，要更好支持實體經(jīng)濟，尤其是薄弱環(huán)節(jié)；業(yè)界通過對42家上市銀行經(jīng)營數(shù)據(jù)進行實證研究發(fā)現(xiàn)，銀行的經(jīng)營績效顯著地與弱周期行業(yè)資產(chǎn)、中間業(yè)務收入、零售貸款占比相關(guān)。壘好經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)的“壓艙石”，能帶來了更強的抗周期能力。需要強調(diào)，加大對經(jīng)濟周期弱敏感行業(yè)的投入，是銀行經(jīng)營在履行金融擔當之余，面對當前經(jīng)濟形勢做出的優(yōu)化調(diào)整。曾剛：加大對經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)的配置，同時偏重于小額分散，通過控制授信集中度來分散風險，通過選擇經(jīng)濟周期相關(guān)性較弱的行業(yè)來降低風險系數(shù)。以此類資產(chǎn)作為收入的“壓艙石”，也為銀行在轉(zhuǎn)型過程中，提供平穩(wěn)有效的支撐。值得關(guān)注的是，部分經(jīng)濟周期弱敏感行業(yè)投入較大，回報周期較長，單純的貸款很難對優(yōu)質(zhì)客戶有吸引力，企業(yè)更多需要的是綜合化、一站式服務，針對需求，銀行在產(chǎn)品與服務能力均需要進行提升。這樣，通過切入經(jīng)濟周期弱敏感行業(yè)的企業(yè)，為企業(yè)及其生態(tài)圈里的其他客戶提供相關(guān)服務，構(gòu)成銀行圍繞著經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)而形成的多層次服務，這其中不僅僅是信貸業(yè)務，從而實現(xiàn)客戶的多元化、收入的多元化，同時也改善了銀行的收入結(jié)構(gòu)。浙商銀行：經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)策略體系落地成效顯現(xiàn)在確定經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)為壓艙石的定位以及作用之后，浙商銀行迅速梳理弱周期行業(yè)進行評估，確定了新能源、食品、醫(yī)藥、農(nóng)林牧副漁等22個弱周期行業(yè)，并在信貸投放上果斷向這些經(jīng)濟周期弱敏感行業(yè)傾斜。截至2023年上半年，經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)實現(xiàn)營收占比達到29.58％，較2022年年末提升1.05個百分點。深耕于此，浙商銀行不僅為自身增長尋找到主賽道，也為行業(yè)提供了一份可借鑒的轉(zhuǎn)型樣本。同時浙商銀行還為自己設置了遠景目標,即在2027年之前，經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)營收要占到總收入的50%以上。 中金公司分析認為，聚焦弱周期等資產(chǎn)布局，浙商銀行期望通過大力布局“經(jīng)濟周期弱敏感”資產(chǎn)，平滑周期對銀行業(yè)績的影響，實現(xiàn)更為穩(wěn)健的經(jīng)營。事實上，除了“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”概念的提出，近年來，商業(yè)銀行已在類似的方向和領(lǐng)域布局，通過夯實的零售業(yè)務基礎(chǔ)、發(fā)展輕資本業(yè)務、構(gòu)筑多元均衡資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等，提高抗周期的經(jīng)營韌性。這在邏輯上是一致的。國內(nèi)銀行業(yè)零售業(yè)務的增長率持續(xù)上升，貢獻度不斷加大?！按罅闶邸薄按筘敻弧背蔀槎嗉毅y行發(fā)展的關(guān)鍵詞，也正在加速從基礎(chǔ)零售業(yè)務向財富管理、私人銀行等方向轉(zhuǎn)變。被稱為“零售之王”的招商銀行擁有1.87億零售客戶總規(guī)模和超10萬億AUM，2022年升級推出“TREE 資產(chǎn)配置服務體系”，并持續(xù)優(yōu)化。相較于對公業(yè)務，零售業(yè)務客戶數(shù)量大且分散，客戶之間信用風險特征存在差異，周期性較弱，受經(jīng)濟周期影響相對較小，更能提升自身盈利能力和穩(wěn)定性。招行在2015-2017年新增貸款中的零售貸款占比超過了70%，到2020年仍有近60%。整體零售貸款占比也從36%提高到50%以上。盈利能力上，由于零售貸款的收益率較高，招行憑借先發(fā)優(yōu)勢使其凈息差遠在行業(yè)均值之上。據(jù)財通證券研究，2019-2022年招行凈息差在2.4%以上，高于商業(yè)銀行和股份行2%-2.2%區(qū)間收益率的行業(yè)均值。興業(yè)銀行作為國內(nèi)首家赤道銀行，早已前瞻性關(guān)注“雙碳”領(lǐng)域。其中，該行加速布局新能源汽車金融服務領(lǐng)域的業(yè)務策略、客戶經(jīng)營和服務體驗等方面，為消費者打造高效、多元、安心的金融服務，給用戶帶來最大程度的便利。不僅如此，興業(yè)銀行將汽車金融作為“五大金融”之一，與科創(chuàng)金融、普惠金融、園區(qū)金融和能源金融并列，作為新賽道重點布局。中信建投分析師竺勁表示，新能源項目具有投資金額大、建設周期短、運營周期長及投資收益率較高的特點；且根據(jù)中金公司估算，實現(xiàn)碳中和大概需要139萬億元的投入，其中新能源體系建設需要投入的資金就需要67.4萬億元。作為上市城商行，近年來，寧波銀行不斷拓展業(yè)務半徑，挖掘利潤點，將表內(nèi)業(yè)務從最初的公司銀行為主逐步轉(zhuǎn)化為零售公司為核心并且設有專門的利潤中心，重點服務大銀行做不好、小銀行做不了的小微企業(yè)群體，精準契合寧波乃至浙江省內(nèi)發(fā)達的民營經(jīng)濟、中小企業(yè)需求，做熟悉的市場和熟悉的客戶，獲得了差異化競爭優(yōu)勢。與此同時，寧波銀行高度重視發(fā)展零售和輕資本業(yè)務，打造多元化利潤中心，除了擁有國金、財資兩大領(lǐng)域護城河外，財富管理和消費金融經(jīng)營成效明顯，形成新的盈利增長點，有利于增強客戶粘性，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，試以穿越經(jīng)濟周期。業(yè)界對于商業(yè)銀行布局經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)也給予了肯定的評價：中信建投銀行業(yè)分析師指出，銀行穿越經(jīng)濟周期，負債成本穩(wěn)定至關(guān)重要。在經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)擺布完成后，銀行將更容易獲取低息穩(wěn)定的負債，與客戶的互惠關(guān)系也將更長久穩(wěn)定。從客戶結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)上改變，這正是“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”壓艙石的深遠意義。北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平表示，金融業(yè)需要在維持金融穩(wěn)定和獲得經(jīng)營收益之間求得平衡。但在現(xiàn)實生活中，總是存在一些脆弱性比較大的機構(gòu)或經(jīng)濟，它們很容易在經(jīng)濟與金融周期發(fā)生轉(zhuǎn)變的時候受到較大的沖擊，這就是所謂的“在險穩(wěn)定”。應該通過監(jiān)管與經(jīng)營努力，盡可能地降低機構(gòu)與經(jīng)濟的脆弱性，增強穩(wěn)定性。構(gòu)建經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)，可以有效地降低“在險穩(wěn)定”，對于提高單個銀行的在險價值和保持整個銀行體系的在險穩(wěn)定具有關(guān)鍵作用。上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，在未來較長一段時間，行業(yè)集中度企穩(wěn)且小幅回升、行業(yè)機構(gòu)數(shù)量適度減少、競爭環(huán)境趨于規(guī)范和適度，將成為行業(yè)演進中的主要特征。商業(yè)銀行應摒棄粗放發(fā)展模式，以經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)作為壓艙石，適當配置趨勢向上的行業(yè)和企業(yè)，提升發(fā)展的穩(wěn)健性和質(zhì)量，這是未來銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的基本思路。
文章鏈接
http://m.qinyier.com/yanjiu/detail/9530.html
