吳國華：2023年以來美日銀行危機的原因與教訓
吳國華，上海金融與發(fā)展實驗室銀行研究中心主任
2023年3月以來，美國倒閉或關閉了七家銀行，如下表所示：
2024年6月18日，日本農(nóng)林中央金庫（Norinchukin Bank）宣布2023年度出現(xiàn)巨額虧損，并計劃在2024財年（2025年3月底前）出售至少630億美元的美國和歐盟主權債券，希望能盡快從低收益?zhèn)木揞~損失陰影中走出來。
這些銀行出現(xiàn)問題多半與2020年初以來美元貨幣政策的大幅度來回調整有關。
一、2020年以來美國的貨幣政策及金融市場的反映
（一）兩年貨幣寬松時期：2020年3月—2022年3月
2020年2月開始，為了應對新冠病毒對經(jīng)濟造成的負面沖擊，美國大力度推行貨幣寬松政策，聯(lián)邦基金利率從3月3號的1.9%迅速下調，在4月2號即下調至0.05%，美國國債價格隨即猛漲，十年期美國國債的實際收益率在3月23號迅速轉為-0.04%，到7月底則跌至-1%，這意味著當時10年期國債的價格已經(jīng)高于其本息總和。
（二）貨幣緊縮時期：2022年3月至今
貨幣寬松兩年后，從2022年3月起，美國在高通脹的壓力下，開啟了快速的貨幣緊縮政策，聯(lián)邦基金利率從 0.08%迅速上升，到2023年7月底即達到5.33%。十年期美國國債的收益率快速攀升，債券價格相應地隨之大幅下跌。
2018年以來美元利率走勢見下圖：
數(shù)據(jù)來源：WIND
（三）比特幣價格巨幅振蕩
美元利率的變化同時也對全球金融市場產(chǎn)生巨大影響，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣（或稱加密貨幣、虛擬貨幣）也不例外，其價格走勢幾乎與美國國債的價格走勢保持一致，即：當美國貨幣政策寬松，美元利率下跌，美元弱勢時，比特幣的價格就會上漲；而當美國貨幣政策緊縮，美元利率提高，美元強勢時，比特幣價格就下跌。2020年3月13日，一枚比特幣的價格僅5165美元，其價格隨著美元利率的下行和美元走弱而一路狂漲，比特幣迎來一波巨大的牛市，到2021年11月12日，價格竟然達到64,400美元的歷史最高點，漲了12倍多；此后，隨著美元利率的提升、美元走強而持續(xù)下跌，比特幣進入熊市，到2023年底，價格下跌至16,529美元，跌幅達75%。下面會詳細地討論到部分銀行深受比特幣價格大幅下跌所帶來的巨大負面沖擊而倒閉。過去五年的比特幣價格走勢如下圖：
數(shù)據(jù)來源：Google Finance
二、銀門銀行
銀門銀行于1988年在加州成立，銀門銀行由銀門資本全資擁有，銀門資本于2019年在紐約證券交易所上市。銀門銀行自2013年開始重點開拓數(shù)字貨幣行業(yè)，該行通過其“SEN結算系統(tǒng)”平臺為客戶提供7*24小時的實時美元結算服務，從2019年底到2021年底，該平臺的交易量從327億美元（以下簡稱“億”）增長到7874億，數(shù)字貨幣客戶的數(shù)量從804個增加到1381個，此類客戶存款141億。該行還提供比特幣質押美元貸款服務，并可隨時還款，此類貸款承諾從2020年底的0.83億增長到2021年底的5.7億。同時，該行還與著名的比特幣托管機構合作為客戶提供數(shù)字貨幣托管服務。至2023年初，該行已經(jīng)發(fā)展為領先的數(shù)字貨幣行業(yè)服務銀行。
（一）存款跟隨比特幣價格漲跌，呈高波動性、高流動性特征
銀門銀行的存款基本上全部來自于數(shù)字貨幣行業(yè)，存款從2020年開始跟隨比特幣牛市的到來而快速增長，當年增速高達190%，2021年增速仍然高達172%，2022年比特幣價格步入熊市，該行的存款也隨之下降，到2022年9月底下降了7.4%。
2022年9月底，此類存款占比高達90.7%，其中的60%左右來源于數(shù)字資產(chǎn)交易所，30%左右來自機構投資者，外國客戶占39%，前10大客戶又占了47.9%，且絕大部分都是無息活期存款，2021年全年和2022年前9個月，在日均存款中的占比分別高達97%和99%。
（二）貸款總量較小、質量較好、期限較短、浮動利率為主
2021年底和2022年9月底，貸款總額分別是17.8億和13.9億，占總資產(chǎn)的比例僅11.1%和9%，其中：持有的貸款分別是8.94億和4.68億，可供出售的、流動性較好的貸款分別是8.93億和9.25億。
該行自營貸款主要分布在：數(shù)字貨幣質押貸款分別是3.36億和3億，房地產(chǎn)類貸款3.8億和1.1億，倉庫按揭分別是1.78億和0.58億。期限在1年內的分別是5.42億和1.1億，1到5年的分別是1.68億和3.2億。固定利率貸款分別是4.93億和0.65億。欠息貸款比例分別是0.45%和0.79%，壞賬比率分別是0.03%和0.02%，后三類不良貸款比率1.97%和1.68%。
（三）證券投資以十年期政府機構債券為主
2022年9月底，該行的證券投資余額114億元，占總資產(chǎn)的73.7%，除了12.7億是美國國債外，其余都是美國政府機構的按揭證券和市政債券。10年期以上的債券88.7億，占比74%。其中，可供出售的證券89億，損失6億，已按公允價值計量；持有到期的證券31億，虧損率11%，損失4.27億，占其凈資產(chǎn)的30%，體現(xiàn)在“其他綜合收益”科目中。
銀門銀行的主要財務指標如下表：
數(shù)據(jù)來源：銀門資本公告
（四）自愿清算的原因
1. 資產(chǎn)負債的期限和利率嚴重錯配，集中度風險、流動性風險與市場風險疊加
2021年11月，比特幣價格步入持續(xù)的熊市，一批投資機構因加杠桿而被迫清盤，市場交易量也隨之越來越清淡，該行以數(shù)字貨幣行業(yè)為主的大額存款也相應地在快速流失，其存款業(yè)務的集中度太高，流動性風險太大。
但是，該行的資產(chǎn)主要是十年期、固定利率債券，盡管這些政府機構債券流動性很好，信用風險也很低，可以隨時變現(xiàn)，但自2022年3月開始，美元市場利率迅速提升，這些債券的市場價格開始大幅下跌，遠低于當時的購買成本，變現(xiàn)這些債券就意味著債券由賬面虧損變?yōu)閷嶋H的損失，市場風險凸顯。該行不得不變賣已經(jīng)虧損的債券，以應付不斷流失的高流動性存款，原本只體現(xiàn)在“其他綜合收益”科目的損失直接體現(xiàn)在損益表中扣減利潤。
2. 資產(chǎn)收益無法覆蓋負債成本
在美元進入快速的加息周期后，其負債端的存款利率在高市場利率環(huán)境下被迫同步提升，而該行大部分資產(chǎn)是在2020年和2021年美元貨幣寬松時期買入的低固定利率的長期債券，無法提高資產(chǎn)收益率，利差變?yōu)樨?，存款?guī)模越大，則虧損越大。
綜上所述，銀門銀行的貸款和債券資產(chǎn)的質量很好，面臨的信用風險很小，但其存款存在著巨大的集中度風險、資產(chǎn)負債的期限嚴重錯配，市場環(huán)境導致巨大的流動性風險與罕見的市場風險同步發(fā)生，致使其資本金被債券的虧損迅速吞噬，無法持續(xù)經(jīng)營下去。在2023年3月初，該行即宣布自愿清算，并承諾無需政府資助。此舉可以避免提高現(xiàn)有存款的利率，但債券跌價損失將不得不由股東來承擔。到2023年11月，該行已經(jīng)全部歸還所有客戶的存款，隨后即停止提供銀行服務。
三、硅谷銀行
硅谷銀行于1982年成立于美國加州圣何塞，1988年在納斯達克掛牌上市，1990年在美國東海岸開設分支機構，1990年中期給思科系統(tǒng)提供了風險投資，1995年將總部搬遷至加利福尼亞州圣克拉拉。硅谷銀行專注于向科技公司提供貸款，為投資科技和生物技術的風險投資和私募股權公司提供多種服務，并在其國內市場為高凈值個人提供私人銀行服務。除了吸收存款和發(fā)放貸款外，該銀行還經(jīng)營風險投資和私募股權部門，這些部門有時會投資于公司的客戶。
（一）負債以活期存款為主
2021年底和2022年底，硅谷銀行的存款分別是1892億和1731億，占總資產(chǎn)的比例分別是89.5%和81.7%。存款中的無息活期存款分別是1259億和808億，貨幣市場存款分別是548億和520億，付息的支票和儲蓄存款分別是51億和330億，隨時可以提走的存款占比分別高達99%和96%。定期存款僅僅有17億和67億，2022年底，25萬元以上、一年內到期的個人定期存款總計僅66億元。該行的負債成本很低，但是流動性太高。估計該行在包括數(shù)字貨幣行業(yè)的業(yè)務應該也不少，存在著與銀門銀行類似的存款集中度風險和活期存款的高流動性風險。
（二）貸款占比低、期限短、質量優(yōu)
硅谷銀行的貸款以基金投資過橋貸款和私人銀行貸款為主，2021年底和2022年底，該行的基金投資過橋貸款分別是380億和412億，2022年底此類貸款可循環(huán)使用的授信總額度405億；私人銀行貸款分別是87億和105億，2022年底時在1年內和2年內發(fā)放的各約占此類貸款的27%。這兩年年底的逾期貸款分別是0.91億和1.42億，逾期率僅0.14%和0.19%，正常類貸款占比分別是98.05%和96.75%，資產(chǎn)質量很好，撥貸比分別是0.64%和0.86%，撥備也比較充分。
（三）資產(chǎn)以十年期以上按揭貸款證券為主
2021年底和2022年底，硅谷銀行持有到期的證券投資分別是982億和913.2億，占總資產(chǎn)的比例分別是46.5%和43.1%；同期可供出售的證券投資分別是272.2億和260.7億，占總資產(chǎn)的比例分別是12.9%和12.3%；該行全部證券投資合計占比分別是59.4%和55.4%。
硅谷銀行持有到期的證券投資以住房按揭貸款證券、商業(yè)按揭貸款證券和市政債券為主，2021年底該行分別持有746億、150億和71.6億，占該類資產(chǎn)的比例分別是76.0% 、15.3%和7.3%；2022年底，該行分別持有682億、145億和74.2億，占該類資產(chǎn)的比例分別是74.7%、15.9%和8.1%。按照剩余期限劃分，在2022年底，該行持有到期的證券投資中剩余期限在1年內的0.69億，1-5年7.36億，5年以上44.78億，10年以上860.38億，占比分別是0.1%、0.8%、4.9%和94.2%。
2022年底，硅谷銀行持有到期的債券投資成本賬面價值是913.27億，其中：住房按揭貸款證券、商業(yè)按揭貸款證券和市政債券分別出現(xiàn)“未實現(xiàn)損失”112.5億，25億和12.7億，合計151.6億，損失率分別是16.5%、17.2%和17.1%。根據(jù)會計準則，這些損失并未體現(xiàn)在當期損益中，而是反映在的“其他綜合收益”中，當年底該行股東權益163億，扣除這些潛在損失，凈資產(chǎn)僅11.4億，已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)邊緣。
硅谷銀行可供出售的證券投資主要由美國國債和按揭貸款證券構成，2021年底分別持有158億和 88億，占比分別是58.0% 和32.3%；2022年底分別持有172億和77億，占比分別是66.0%和29.5%。在2022年底，該行可供出售的證券投資的剩余期限在1年內的有10.84億，1-5年期的147.8億，5年以上的29.6億，10年期以上的72.38億，占比分別是4.2%、56.7%、11.4%和27.8%。
截至2022年底，硅谷銀行的可供出售的證券投資成本有286億，其中最主要的美國政府債券損失10.7億，住房按揭證券損失11億，總計損失25.33億，損失率8.9%，這些未實現(xiàn)的損失已經(jīng)直接體現(xiàn)在損益表里了。硅谷銀行的主要財務指標如下表所示：
資料來源：硅谷銀行公告
（四）硅谷銀行破產(chǎn)原因
硅谷銀行破產(chǎn)原因跟銀門銀行基本上一樣，只是在存款集中度風險上要低一些。該行同樣是短債長用，在迅猛的利率上升過程中，巨大的存款流動性風險和罕見的長期債券市場風險相疊加，被迫變賣虧損的長期債券償付存款流失，由此所導致的巨額虧損迅速消耗完資本金，最終資不抵債，只好在2023年3月10日被宣布破產(chǎn)。
硅谷銀行貸款質量一直很優(yōu)異，其在服務科創(chuàng)企業(yè)、天使投資基金和私募股權投資基金上做出過卓越的貢獻，其服務科創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)驗仍然值得學習借鑒，但要避免業(yè)務過度集中于某類客戶群和某類業(yè)務。
四、標志銀行
標志銀行是一家全牌照商業(yè)銀行，提供企業(yè)、個人、投資、租賃、經(jīng)紀、資產(chǎn)管理和保險等金融產(chǎn)品服務，在紐約市、肯塔基、加州、內華達和北卡諾萊納擁有40個私人銀行辦公室，該行通過私人銀行業(yè)務團隊主要服務于私人企業(yè)、企業(yè)主及其高級管理層。
標志銀行是美國聯(lián)邦存款保險公司提供了存款保險的銀行中第一家提供基于區(qū)塊鏈數(shù)字支付服務平臺的銀行，其SignetTM網(wǎng)絡平臺為其商業(yè)客戶提供365天7*24小時的實時美元清算服務，是第一家由紐約州金融服務局批準使用區(qū)塊鏈技術進行支付結算的銀行。
（一）存款以活期為主、波動性大
標志銀行在2020年和2022年美元政策寬松時期，存款增速分別高達56.8%和67.6%，分別達到 633.2億和1061.3億，2022年底下降了212億，余額885.9億，降幅達16.5%。該行的存款主要由企業(yè)貨幣市場賬戶、企業(yè)活期賬戶和企業(yè)NOW賬戶（Negotiable Order of Withdrawal Account，付息活期存款賬戶）構成，占比約94%。2022年底，其定期存款僅占2.01%。2022年第四季度，考慮到數(shù)字貨幣行業(yè)存款的巨大波動性，該行開始主動減少相關存款。
（二）貸款是主要資產(chǎn)，以中長期、固定利率為主，質量優(yōu)
標志銀行自2018年開始學習借鑒硅谷銀行服務科創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)模式，大力拓展私募投資基金及其有限合伙人市場。至2022年底，該行貸款余額748億，占總資產(chǎn)的67.3%，其中：基金業(yè)貸款277億，占比37%，住房按揭貸款195億，占比26%；商業(yè)按揭貸款120億，占比16%。2022年1-5年期貸款335億，5至10年期190億，1年期以內215億。該行固定利率貸款386億，占比51.6%，抵押/質押擔保貸款占比高達98%，2022年底的逾期30天以上的貸款占比僅0.2%，欠息貸款率僅0.25%，資產(chǎn)質量優(yōu)異。
（三）債券投資以優(yōu)質長期按揭貸款證券為主，跌價損失巨大
2022年底，該行證券投資原值288.5億，占總資產(chǎn)23.8%，主要由政府支持機構發(fā)行的按揭貸款證券和抵押按揭債構成，總計216億，占比75%。其中，10年期及以上的債券230億，占比79.7%，平均久期為4.23年。可供出售的證券210億，跌價24.8億；持有到期的證券77.8億跌價7.6億，總的跌價損失32.4億，其中的22.3億反映在“其他綜合收益”科目，并未影響當年凈利潤，占其當年末80億凈資產(chǎn)的27.8%。
標志銀行的主要財務指標如下表所示：
資料來源：標志銀行公告
（四）標志銀行倒閉的原因
標志銀行跟銀門銀行一樣短債長用，資產(chǎn)負債的期限嚴重錯配。該行存款中有相當部分與加密貨幣行業(yè)有關，波動性大，易流失，2022年存款降幅達16.5%。
在資產(chǎn)的配置上，該行相比銀門銀行和硅谷銀行更加激進，大部分資產(chǎn)是中長期貸款，且有一半以上是低利率、固定利率貸款，短期內無法跟隨市場利率提升，在市場利率已經(jīng)增加5個百分點的情況下，這些低利率的貸款的公允價值在事實上也同樣大幅度貶值。盡管信用風險很小，但利率固定，也不易變現(xiàn)。
該行在債券投資上同樣損失巨大，持有到期有證券虧損17.8億，占凈資產(chǎn)的22.4%。到2022年底時，其資本充足率和變現(xiàn)虧損資產(chǎn)支付存款流失的流動性壓力巨大，在美元利率進一步攀升的情況下，虧損和流動性壓力進一步惡化，最后不得不宣布破產(chǎn)，被聯(lián)邦存款保險公司接管。
標志銀行自2018年開始學習借鑒硅谷銀行服務于科創(chuàng)基金和科創(chuàng)企業(yè)，同樣取得良好業(yè)績，科創(chuàng)類貸款資產(chǎn)質量優(yōu)異。
五、第一共和銀行
第一共和銀行于1985年在加州舊金山注冊成立，提供私人銀行業(yè)務、私營企業(yè)銀行和個人財富管理業(yè)務，有93間支行。
（一）存款以活期為主，流動性高
2020年和2021年，在美元寬松政策下，第一共和銀行的存款分別增長27.5%和36.0%。2022年和2021年，存款中的活期支票賬戶占59%和72%，其他流動性存款占27%和23%，存單占14%和5%；企業(yè)存款占63%和60%。
（二）貸款占比高，且以中長期為主，集中在房地產(chǎn)行業(yè)
2022年底，貸款總額1668.68億，其中：住宅房地產(chǎn)業(yè)1027.6億，公寓與商業(yè)房地產(chǎn)345.6億，房地產(chǎn)合計1373.2億，占貸款總額的82%；投資基金投資過橋貸款100億，占比6%。15年期及以上的貸款1038億，占比62%。固定利率貸款1313.88億，占比79%。欠息貸款比例僅0.07%，逾期30天以上的貸款比例僅0.045%。
（三）債券以長期按揭證券為主
2022年底，該行債券投資總計317億，占總資產(chǎn)的比例為15%。其中：可供出售的債券投資33.47億，占總資產(chǎn)的1.6%，幾乎全部是住房和商業(yè)按揭證券；持有到期的債券283億，占總資產(chǎn)的13.3%，其中：市政債券176億，占62%；住房和商業(yè)按揭證券73.3億，占25.8%。十年期及以上的債券合計298億，占債券投資的比例為94%。
第一共和銀行的主要財務指標如下：
資料來源：第一共和銀行公告
（四）第一共和銀行倒閉的原因
1. 資產(chǎn)負債的期限和利率錯配，流動性風險疊加市場風險
第一共和銀行的存款流動性很高，穩(wěn)定性不足，短期債務支撐的資產(chǎn)又是長期限、缺乏流動性的貸款資產(chǎn)，貸存比高達94.6%，流動性風險巨大。在2022年3月開始的僅9個月的美元貨幣緊縮時期，其持有到期的證券賬面虧損已達48億，虧損率達17%，占其凈資產(chǎn)的28%。
2. 資產(chǎn)的行業(yè)集中度太高
該銀行的資產(chǎn)大部分與房地產(chǎn)相關，房地產(chǎn)相關資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例高達70%，而銀行業(yè)通常都按照25%的上限來控制房地產(chǎn)的行業(yè)占比。在流動性開始收緊，尤其是市場傳言銀行有問題時，存款加速流失，而該行的絕大部分資產(chǎn)都是長期固定利率債權，能夠隨時變現(xiàn)的債券投資虧損巨大，但占比僅有總資產(chǎn)的15%，即使全部虧損變現(xiàn)，也無法滿足存款人的恐慌性提款需求，最終被聯(lián)邦存款保險公司宣布倒閉和接管。
六、共和第一銀行
美國的共和第一銀行（Republic First Bancorp）與第一共和銀行（First Republic Bank Corporation）是兩家不同的銀行，共和第一銀行的總部位于費城，成立于1988年，該行是一家全牌照商業(yè)銀行，開展個人和企業(yè)存貸款業(yè)務，其在賓州有15家支行、在新澤西有18家支行、在紐約市有4家支行。
（一）存款波動性大
該行的負債卻以活期存款為主，占總存款的比例高達98%，占全部負債的比例也有75%。該行的存款在美國貨幣寬松的兩年里分別增長33.8%和29.3%，而在美元緊縮的兩年里分別下降-3.4%和-2.7%。
（二）貸款期限長、利率固定、集中在房地產(chǎn)行業(yè)
貸款以房地產(chǎn)和按揭貸款為主，占貸款的80%多，且以固定利率貸款為主，占比高達85%。其中：一年期以內的僅占5%，5年期以上占比達41%。同期，貸款質量保持基本穩(wěn)定，到2023年3月底，不良貸款比例和撥備覆蓋率未有明顯惡化。
（三）債券投資期限長、利率固定，也集中在房地產(chǎn)行業(yè)
該債券投資在2020年和2021年兩年里累計迅猛增長132%。債券投資也是以商業(yè)和個人按揭為主要底層資產(chǎn)，占比近90%，且期限較長，無確定期限的永續(xù)債券占比高達87%。而在貨幣緊縮的一年里，該行持有的可供出售的債券投資在2022年當年虧損1.72億美元，以年初10.8億元此類債券余額計算，損失率近16%，2023年3月底此類債券繼續(xù)虧損1.54億美元，以當年年初9億余額計算，虧損率17%。同樣地，該行持有到期的證券投資在2022年虧損2.79億美元，2023年一季度就虧損2.54億元，以2022年初16.6億元此類債券計算，一年左右時間里虧損率高達32%。
該行主要財務數(shù)據(jù)詳見下表：
（四）共和第一銀行倒閉原因
共和第一銀行倒閉的原因跟第一共和銀行幾乎一樣，都是在資產(chǎn)負債的期限和利率上嚴重錯配，且大部分資產(chǎn)都集中在房地產(chǎn)行業(yè)，流動性風險、市場風險和資產(chǎn)集中度風險共同疊加，被迫于2024年4月26日正式倒閉，被美國存款保險公司接管。
七、塞克市公民銀行
愛荷華州塞克市的公民銀行是一家小型社區(qū)銀行，成立于1929年，總資產(chǎn)僅6600萬美元，存款5900萬美元。監(jiān)管機構在宣布其倒閉時，聲稱“該行在本州和本社區(qū)之外的貸款過分集中于一個行業(yè)，導致貸款出現(xiàn)巨大損失”，估計該行倒閉的原因就是貸款的信用風險過分集中、巨額的信用風險損失導致其資不抵債而倒閉。
八、三州心地銀行
三州心地銀行位于堪薩斯州一個有2000人口的農(nóng)業(yè)社區(qū)愛爾哈特，該行共有4家支行，主要經(jīng)營農(nóng)業(yè)貸款。到2023年3月底，該行總資產(chǎn)1.39億，存款1.3億。
該行董事長兼行長“仙·漢斯（Shan Hanes）”在1993年即加入了該行的前身“愛爾哈特國民銀行”，2011年底，他作為較大股東之一聯(lián)合了一批投資者收購了該行，并從此兼任該行董事長和行長。他被一個與加密貨幣有關的“殺豬盤”計劃所詐騙，早在2023年1月，他即開始用自己的小額資金投資加密貨幣，自2023年5月30日至6月7日期間，他從該行在其清算代理行的結算資金和2400萬美元同業(yè)授信額度中多次提款轉賬，每次轉賬金額在140萬美元至1030萬美元之間，總共10次累計轉賬4710萬美元至其個人名下的加密貨幣錢包，然后再轉給由詐騙方控制的加密貨幣賬戶。監(jiān)管調查顯示，騙子說服他去投資一個所謂的合法加密貨幣投資計劃，然后從中偷走了這些投資款，這些款項幾乎耗盡了該行全部的流動資金和同業(yè)授信額度，最終導致該行倒閉。監(jiān)管官員稱該行“明顯地遭受到巨額詐騙損失”，“盡管其資本充足、流動性良好、盈利也不錯”，但最后還是破產(chǎn)了。
這家小型社區(qū)銀行破產(chǎn)的原因顯然是內部控制失效所造成，巨額融資的提款和對外轉賬均由一個人就能完成，沒有任何的復核、審查和監(jiān)督，是典型的操作風險事件。
九、日本農(nóng)林中央金庫
日本農(nóng)林中央金庫于1923年成立，農(nóng)林中央金庫是日本農(nóng)協(xié)系統(tǒng)的最高層，為中央一級，是各級農(nóng)協(xié)內部以及農(nóng)協(xié)組織與其它金融機構融通資金的渠道。農(nóng)協(xié)系統(tǒng)是日本支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的合作金融機構，按照農(nóng)民自愿、自主的原則登記成立的。它主要由三級組成：最基層的是農(nóng)業(yè)協(xié)同組合，為市町村一級。中間層是信用農(nóng)業(yè)協(xié)同組合聯(lián)合會，簡稱信農(nóng)聯(lián)，為都道府縣一級。
該行近兩年的主要財務指標如下：
資料來源：該行公告
該行2023年底持有的外國債券（主要是美國和歐盟主權債券）分別是￥21.8萬億日元（約合1633億美元），占全部債券投資的55%，其中：5年期以上17.7萬億日元，占全部外國債券的81%。該行持有的外國債券的跌價損失高達2.67萬億日元，折合美元約200億，損失率達12.3%，高于當年2.2萬億日元的總收入，接近當年底凈資產(chǎn)的一半。同樣地，這些損失反映在“其他綜合收益”科目，并未進損益表。
2024年6月18日，在發(fā)布其年度報告前夕，該行行長表示：“該銀行計劃出售大約10萬億日元（約合630億美元）的美國和歐洲主權債券，以阻止錯誤押注利率持續(xù)造成的損失，銷售將于明年3月底完成?！?/span>
十、綜述
（一）市場風險疊加流動性風險、集中度風險是銀行倒閉的主要原因
從上述八個案例可以看出，除了市民銀行和三州心地銀行這兩家小型社區(qū)銀行分別是因為貸款信用風險和操作風險事件導致銀行倒閉外，其他六家銀行都主要是因為市場風險和債券投資集中度風險導致了巨額虧損，即：在2020年初至2022年初這兩年美元寬松時期高價購買了大量低固定利率的美元債，這些債券在2022年初至今的高利率時期出現(xiàn)了大幅跌價損失。
硅谷銀行、銀門銀行和標志銀行還都同時存在著嚴重的流動性風險，即：以高流動性的活期存款來支撐長期債券投資，后兩家銀行的存款集中度風險也很大，主要集中在高波動性的加密貨幣行業(yè)。
問題最嚴重的是第一共和銀行和共和第一銀行，兩家銀行還同時存在著嚴重的貸款集中度風險，絕大部分貸款和債券都投向了房地產(chǎn)行業(yè)。如下表所示：
這些銀行在市場利率極低、流動性泛濫的經(jīng)營環(huán)境下，冒險嚴重錯配資產(chǎn)負債的期限和利率，未對巨大的市場風險采取風險對沖措施，盡管都在年報中披露了最多400個基點的利率敏感性測試，但對僅在一年內即上升近500個基點的利率迅猛上升缺乏預見或者未能及時止損，最終導致整個銀行破產(chǎn)倒閉。
（二）會計制度的缺陷
在2008年爆發(fā)的國際金融危機中，華爾街金融機構紛紛將矛頭指向當時的公允價值會計準則，聲稱公允價值計量模式夸大了次貸產(chǎn)品的損失，具有順周期效應，放大了金融危機的廣度和深度，即：金融市場“陷入‘交易價格下跌→確認公允價值變動損失→恐慌性拋售→價格進一步下跌→繼續(xù)確認公允價值變動損失’的惡性循環(huán)之中，甚至導致整個金融市場出現(xiàn)流動性枯竭，抵消了政府救市措施的實施效果，使金融危機愈演愈烈?！?/span>[1]
國際會計準則理事會（ISAB）于2014年7月發(fā)布了《國際財務報告準則第9號———金融工具》（IFRS-9），并于2018年1月1日生效實施。該準則允許對“持有到期的證券投資”出現(xiàn)的價格漲跌損益選擇不體現(xiàn)在損益表中，從而不影響當期凈利潤，而是在損益表之后作為補充信息，在損益表利潤的基礎之上通過“其他綜合收益”來體現(xiàn)這類證券的公允價值變動情況。
上述銀行無一例外地都是按照這個準則將其在低利率時期高價買入的債券都分類為“持有到期的證券投資”，盡管其占絕大部分負債的活期存款并不能支撐其持有到期。因此，在其損益表、資產(chǎn)負債表中，都無法看到這些債券的實際巨額虧損，只有部分專業(yè)的投資者才可能會去關注會計補充信息中的“其他綜合收益”科目，一般大眾，甚至監(jiān)管官員都可能不會去關注這條在市場風險突然暴發(fā)時期特別重要的會計信息。
（三）監(jiān)管部門的責任
“2018年時任美國總統(tǒng)特朗普簽署了 《經(jīng)濟增 長 、 監(jiān) 管 放 松 與 消 費 者 保 護 法 案》（《Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act》），美聯(lián)儲基于這份旨在促進美國經(jīng)濟增長、放松監(jiān)管要求、保護消費者權益的法案，對金融機構監(jiān)管標準進行了修訂，實際上放松了對中小銀行的監(jiān)管。該法案將銀行分為五檔，對處于第四檔和第五檔的銀行在資本和流動性監(jiān)管方面均有所放松。”，“允許第四檔銀行 在 計 算 資 本 充 足 率 時 將 累 計 其 他 綜 合 收 益（Accumulated Other Comprehensive Income，簡稱“AOCI”）項目從資本中剔除。”同上頁腳注
因此，上述這幾家銀行的凈利潤、資本充足率指標等都未能反映出“持有到期證券投資”的賬面虧損。這些銀行在債券的集中度風險、債券底層資產(chǎn)的行業(yè)集中度、貸款的行業(yè)集中度方面都明顯過大，監(jiān)管部門應該早就能夠關注到，但卻未能及時提醒和提出降低相關風險的監(jiān)管要求。
http://m.qinyier.com/yanjiu/detail/9783.html