陳伯君：資產(chǎn)管理和財(cái)富管理深度融合是銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型新路徑
在2025浦江金融與發(fā)展論壇上，交銀理財(cái)副總裁陳伯君在主旨演講中表示，銀行理財(cái)需要在資產(chǎn)管理和財(cái)富管理之間尋求平衡和融合。
資產(chǎn)管理與財(cái)富管理的差異與融合
陳伯君指出，資產(chǎn)管理以資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，更注重資管產(chǎn)品的發(fā)行與投資運(yùn)作。其特點(diǎn)一是以底層資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)為主，強(qiáng)調(diào)投資能力；二是以產(chǎn)品交付為主要載體，以產(chǎn)品作為投資人實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的路徑。
而財(cái)富管理則以客戶為出發(fā)點(diǎn)，更注重客戶財(cái)富的全生命周期管理。其特點(diǎn)一是以客戶需求為驅(qū)動(dòng)，開(kāi)展各類投資顧問(wèn)等服務(wù)；二是為客戶提供一攬子的解決方案，涵蓋客戶全生命周期的需求。
“從銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型發(fā)展來(lái)看，要抓緊實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理與資產(chǎn)管理的雙向驅(qū)動(dòng)與促進(jìn)。”陳伯君表示，單純的財(cái)富管理導(dǎo)向也有局限性，會(huì)加快理財(cái)公司走向同質(zhì)化，也可能會(huì)降低資產(chǎn)端對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性。因此銀行理財(cái)需要在資產(chǎn)管理和財(cái)富管理之間尋求平衡和融合。
當(dāng)前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)正經(jīng)歷規(guī)范化、多元化、專業(yè)化轉(zhuǎn)型
陳伯君指出，從銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型發(fā)展來(lái)看，在過(guò)去一段時(shí)間，主要呈現(xiàn)出以下四方面的特點(diǎn)：
一是品牌監(jiān)管制度體系的四梁八柱逐步構(gòu)建完善，資管新規(guī)為行業(yè)規(guī)范發(fā)展指明了方向，并陸續(xù)出臺(tái)一系列監(jiān)管制度，為理財(cái)公司構(gòu)建適應(yīng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的內(nèi)控合規(guī)體系提供了支持保障。
二是在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，凈值化轉(zhuǎn)型邁入新發(fā)展階段，理財(cái)公司已成為市場(chǎng)主要發(fā)行管理機(jī)構(gòu)，同時(shí)銀行理財(cái)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放也穩(wěn)步推進(jìn)。截至2024年6月，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比達(dá)97.61%。
三是產(chǎn)品形態(tài)不斷豐富，以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)，從固收到固收增強(qiáng)、指數(shù)等類型不斷推出，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。
四是在市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)型方面，在低利率時(shí)代，資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)多元化，純固收收益將無(wú)法滿足理財(cái)管理的需求，引入理財(cái)資金，助力資本市場(chǎng)發(fā)展成為必然。發(fā)展適配的投研能力與管理體系成為銀行理財(cái)?shù)男抡n題。
交銀理財(cái)以規(guī)則體系、投資運(yùn)營(yíng)管理、權(quán)益資產(chǎn)投資規(guī)則實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理與財(cái)富管理融合
陳伯君指出，交銀理財(cái)追求為財(cái)富管理與資產(chǎn)管理雙向交融，并進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)踐探索：
一是建立了1+3+2的整體規(guī)則體系?！?”代表產(chǎn)品期限，是管理的基礎(chǔ)；“3”代表產(chǎn)品的安全性、波動(dòng)性和收益性三性平衡，是管理的目標(biāo)；“2”代表固收和固收加產(chǎn)品的兩大核心風(fēng)險(xiǎn)因子，也是管理的重點(diǎn)。通過(guò)數(shù)字化的風(fēng)控工具，實(shí)現(xiàn)全面信息穿透和管理。
二是深入構(gòu)建適配產(chǎn)品策略的投資運(yùn)營(yíng)一致性管理規(guī)則。基于客戶需求，統(tǒng)一設(shè)置不同產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上允許投資經(jīng)理在具體執(zhí)行中有一定偏離，并通過(guò)數(shù)字化風(fēng)控系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全過(guò)程管理。
三是嘗試構(gòu)建以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算為核心的權(quán)益資產(chǎn)投資規(guī)則。包括單位預(yù)算化、投資工具化、配置規(guī)則化、交易紀(jì)律化等，力求在合理收益目標(biāo)下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化。
專業(yè)化服務(wù)是構(gòu)建財(cái)富管理新生態(tài)的關(guān)鍵
對(duì)于如何真正邁向財(cái)富管理的彼岸，陳伯君表示，關(guān)鍵在于銀行理財(cái)行業(yè)要花更多時(shí)間和精力在內(nèi)部建設(shè)上，提升自身的投研能力和服務(wù)水平，引導(dǎo)投資者，為市場(chǎng)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
“唯有花更多的時(shí)間，花更多的精力在我們的內(nèi)部建設(shè)，花在內(nèi)功上，才能更好地引導(dǎo)，通過(guò)自身的黏性的表現(xiàn)，把我們的產(chǎn)品線建設(shè)的更好從而回饋投資者?！标惒f(shuō)。
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