任濤 夏子航：落實“橫琴金融30條”提升澳門金融能力助力深合區(qū)建設(shè)
任 濤，上海金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員
夏子航，珠海華發(fā)投控集團戰(zhàn)略創(chuàng)新部副總經(jīng)理
近年來，橫琴粵澳深度合作區(qū)（以下簡稱深合區(qū)）在跨境金融體制機制建設(shè)、便利民生金融領(lǐng)域創(chuàng)新以及豐富金融業(yè)態(tài)方面取得一定成果，但隨著深合區(qū)建設(shè)逐步邁入深水區(qū)，先前基于產(chǎn)品“管道式”的互聯(lián)互通已經(jīng)很難適應(yīng)未來發(fā)展，如何更穩(wěn)健有效地推動深合區(qū)與澳門特別行政區(qū)（以下簡稱澳門）在規(guī)則上的銜接已變得非常迫切。本文深入分析琴澳跨境金融創(chuàng)新面臨的問題，提出政策建議。
一、深合區(qū)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
（一）澳門金融業(yè)基本情況
目前，澳門金融業(yè)已躍居澳門第二大產(chǎn)業(yè)，僅次于博彩業(yè)。整體上看，澳門金融業(yè)以銀行業(yè)和保險業(yè)為主。近年來，為推動經(jīng)濟適度多元，澳門金融管理局持續(xù)推動豐富澳門金融業(yè)態(tài)，澳門金融業(yè)已涵蓋券商、公募基金、私募基金、融資租賃等多個業(yè)態(tài)。截至2024年中，獲許可于澳門經(jīng)營的金融機構(gòu)共101家，較2019年新增了14家。
截至2024年中，澳門金融業(yè)的體量合計不足3萬億澳門元，整體偏小。其中，體量最大的銀行業(yè)總資產(chǎn)為2.45萬億澳門元，僅隨其后的保險業(yè)總資產(chǎn)約為0.27萬億澳門元，獲批準(zhǔn)的私人退休基金的總資產(chǎn)凈值為446億澳門元。不過，目前澳門金融業(yè)的體量已是澳門經(jīng)濟體量的8倍左右、澳門金融管理局體量的11倍左右，故體量偏小的澳門金融業(yè)實際上蘊藏著巨大能量。
（二）深合區(qū)金融業(yè)基本情況
2024年上半年，深合區(qū)金融業(yè)增加值達84億元，貢獻了深合區(qū)GDP的33.7%。截至2024年7月，深合區(qū)中外資金融機構(gòu)本外幣存貸款余額分別達2124億元和1923億元。截至2024年7月，深合區(qū)共有金融類企業(yè)合計656家，持牌金融機構(gòu)（含分支機構(gòu)）、地方金融組織和私募基金管理人分別達81家、45家和530家，其中澳資背景分別3家、3家和8家。深合區(qū)內(nèi)在中基協(xié)存續(xù)登記的私募基金管理人管理基金規(guī)模達6422億元，其中澳資私募基金管理人管理基金規(guī)模達11億元，占比僅為0.17%。因此，受跨境監(jiān)管限制，為深合區(qū)內(nèi)各類市場主體提供金融服務(wù)的金融機構(gòu)多為非澳資背景，澳資金融業(yè)在深合區(qū)的參與度仍需進一步加強。
二、琴澳跨境金融創(chuàng)新主要問題分析
自“橫琴金融30條”（以下簡稱“金融30條”）發(fā)布以來，社會各界積極響應(yīng)，主動參與并推動相關(guān)舉措在深合區(qū)的落地實施。不過受制于多重因素，當(dāng)前琴澳跨境金融運行存在諸多難點和堵點，推動琴澳創(chuàng)新性跨境金融措施能力有待進一步提高。
（一）跨境金融監(jiān)管體制尚未真正形成
跨境金融同時涉及在岸與離岸的雙重監(jiān)管體制與金融環(huán)境，具體推進過程中面臨的問題往往比較復(fù)雜，溝通的頻次和層級亦需要大幅提升，僅靠聯(lián)合工作組無法滿足琴澳跨境金融業(yè)務(wù)發(fā)展需求，需借鑒國內(nèi)外先進經(jīng)驗，結(jié)合深合區(qū)實際，進行優(yōu)化并大膽實驗、積極推廣，加快完善相關(guān)政策機制，進一步深化深合區(qū)金融領(lǐng)域開放。
（二）跨境投融資管道建設(shè)不夠深入
“金融30條”明確提出通過構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶系統(tǒng)，創(chuàng)新跨境金融管理，探索跨境資金自由流動途徑。現(xiàn)階段，跨境投融資管道建設(shè)相關(guān)創(chuàng)新實踐成果較少，琴澳兩地間金融市場的互聯(lián)互通有待提升，仍需加大探索開發(fā)建設(shè)力度，助力澳門、深合區(qū)以及大灣區(qū)實體經(jīng)濟發(fā)展。
例如，多功能自由貿(mào)易賬戶（EF）是琴澳跨境金融監(jiān)管體系和跨境投融資管道的重要支撐，也是中國金融業(yè)對外開放的一次積極創(chuàng)新，但目前EF試點的參與范圍及適用范圍相對較窄，開立EF賬戶的門檻總體偏嚴(yán)，市場主體對EF賬戶的認知還有待提升，同時EF賬戶在推動中國金融市場對外開放過程中的支撐力度亦有待加強。
（三）金融業(yè)態(tài)不夠完善
目前，深合區(qū)大型法人金融機構(gòu)較少，缺少證券、期貨、理財?shù)容椛淞姷暮诵慕鹑谂普?，難以對澳門經(jīng)濟適度多元形成有力支撐，后續(xù)應(yīng)考慮引入核心金融牌照落地深合區(qū)，加快現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展進程。
同時，在現(xiàn)行琴澳跨境金融監(jiān)管體制下，澳門金融業(yè)無法直接在深合區(qū)提供金融服務(wù)，也在一定程度上降低了澳門居民、市場主體在深合區(qū)工作、生活、就業(yè)、創(chuàng)業(yè)的積極性。
（四）便利化水平仍有待提高
目前深合區(qū)民生金融創(chuàng)新實踐應(yīng)用場景較少，未能覆蓋粵澳居民日常工作生活，粵澳居民很難真切地體會到跨境民生金融創(chuàng)新帶來的便利化。與此同時，當(dāng)前深合區(qū)金融市場規(guī)模有限、金融業(yè)的“含澳量”以及適配的金融人才均明顯不足，作為在岸“身份”的深合區(qū)需要承擔(dān)很多離岸職能，而向澳門居民和市場主體提供離岸金融服務(wù)存在很多體制上的障礙。
三、政策建議
（一）完善深合區(qū)金融監(jiān)管規(guī)則
建議借鑒歐盟單一通行證制度，對“金融30條”給予相應(yīng)優(yōu)化，以破除目前在深合區(qū)與澳門之間存在的市場準(zhǔn)入壁壘，實現(xiàn)兩地金融要素高效便捷流動，助力澳門經(jīng)濟適度多元發(fā)展、推動深合區(qū)成為粵港澳大灣區(qū)的重要增長極。
一是將深合區(qū)作為單一通行證制度試點地區(qū)。目前，內(nèi)地對跨境交付類金融服務(wù)的開放仍然采取審慎的態(tài)度，實行較為嚴(yán)格的地域邊界監(jiān)管?？紤]到深合區(qū)目前經(jīng)濟體量小、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、歷史包袱少、風(fēng)險總體可控、試錯空間大，建議考慮將深合區(qū)作為單一通行證制度試點地區(qū)，優(yōu)先承諾開放跨境交付類金融服務(wù)，允許港澳金融機構(gòu)直接面向深合區(qū)內(nèi)的市場主體和居民提供金融服務(wù)。同時，可以考慮借鑒歐盟的經(jīng)驗，對于在深合區(qū)開展相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)適用于澳門監(jiān)管要求。
二是將“金融30條”與CEPA框架更好融合。CEPA框架下的服務(wù)貿(mào)易協(xié)議《關(guān)于內(nèi)地在廣東與香港/澳門基本實現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易自由化的協(xié)議》明確港澳金融機構(gòu)可以優(yōu)于WTO一般條款的條件進入廣東市場，并通過負面清單與正面清單的方式對設(shè)立自由和服務(wù)自由進行限定。但是“金融30條”與CEPA框架的內(nèi)地負責(zé)部門并不統(tǒng)一，相關(guān)金融服務(wù)放開的承諾在具體推進時可能會面臨一些問題，為此建議將“金融30條”與CEPA框架更好融合，考慮到CEPA框架下的服務(wù)貿(mào)易協(xié)議基本每隔五年會進一步修訂，建議“金融30條”也順勢根據(jù)港澳金融機構(gòu)的訴求進行相應(yīng)修訂完善。
三是建立覆蓋深合區(qū)與澳門的統(tǒng)一監(jiān)管機制。當(dāng)前深合區(qū)的金融業(yè)務(wù)開展適用于內(nèi)地監(jiān)管規(guī)則，考慮到內(nèi)地金融監(jiān)管屬事權(quán)，使得在深合區(qū)開展金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)雖然適用和珠海相同的屬地監(jiān)管，且實際監(jiān)管權(quán)限在中央層面，而澳門金融監(jiān)管在深合區(qū)的存在感相對較低，導(dǎo)致深合區(qū)與澳門之間的跨境金融合作基本處于盲人摸象的階段。為此，建議借鑒歐盟的經(jīng)驗，建立覆蓋深合區(qū)與澳門的統(tǒng)一監(jiān)管機制（如設(shè)立由澳門與內(nèi)地監(jiān)管當(dāng)局共同組成的跨境金融監(jiān)管合作委員會），基于最低限度協(xié)調(diào)原則與母國（經(jīng)濟體）控制原則對跨境金融合作進行監(jiān)管。與此同時，可考慮在跨境金融監(jiān)管合作委員會的基礎(chǔ)上，強化金融合作互認機制，明確內(nèi)地與澳門都能接受的最低限度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，一方面為開展跨境金融服務(wù)提供助力，另一方面也可以為內(nèi)地金融對外開放提供經(jīng)驗借鑒。
（二）拓寬各類跨境投融資渠道
一是加快推動澳門國際債券市場建設(shè)。鼓勵企業(yè)在澳門發(fā)行各類債券，支持探索開發(fā)更多創(chuàng)新債券品種，利用離岸資金支持深合區(qū)實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，琴澳銀行機構(gòu)可作為境內(nèi)外協(xié)調(diào)人、受托管理人、支付代理人等為債券發(fā)行提供全流程服務(wù)。
二是探索跨境資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。鼓勵深合區(qū)金融機構(gòu)探索融資租賃資產(chǎn)、保理資產(chǎn)等跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，擴大跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)范圍及轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)類型，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，并探索發(fā)展線上市場交易等創(chuàng)新模式。
三是擴大深合區(qū)多功能自由貿(mào)易賬戶政策試點范圍。支持深合區(qū)財務(wù)公司、金融租賃公司等探索開立多功能自由貿(mào)易賬戶，開展如跨境融資、跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資本項下自由匯兌、集團境外外幣資金歸集等資本跨境流動新模式與路徑。
四是支持設(shè)立QFLP、QDLP等資金自由流動新模式。探索拓展QFLP試點投資范圍，允許投向夾層投資、私募債、不良資產(chǎn)等領(lǐng)域，積極引入境外資金支持深合區(qū)四大重點產(chǎn)業(yè)項目發(fā)展。同時，鼓勵設(shè)立QDLP、海外人民幣投貸基金等對澳門中醫(yī)藥、高科技等領(lǐng)域企業(yè)開展投資。
五是持續(xù)提高跨境匯兌便利化水平。通過拓寬經(jīng)營主體結(jié)算渠道、簡化企業(yè)進口支付操作流程及審核要求等機制、定制個性化資金結(jié)算服務(wù)、提供多樣化跨境資金收付通道等方式，進一步深化貿(mào)易結(jié)算便利化。
（三）加速布局各類金融機構(gòu)
一是支持引入核心金融牌照落地深合區(qū)。積極引入境內(nèi)外知名證券公司、銀行、保險、期貨等大型金融機構(gòu)入駐，提高深合區(qū)金融產(chǎn)業(yè)整體實力與影響力，為琴澳實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及澳門經(jīng)濟適度多元形成有力支撐。
二是鼓勵新設(shè)創(chuàng)新金融機構(gòu)。鼓勵深合區(qū)企業(yè)在琴澳新設(shè)公募基金、消費金融、融資租賃公司、財富管理公司等金融機構(gòu)，為助力深合區(qū)發(fā)展財富管理建立多層次的金融牌照體系。同時支持區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)探索聯(lián)合澳門在深合區(qū)內(nèi)設(shè)立金融機構(gòu)，以此為基礎(chǔ)探索各類跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
三是支持探索完善深合區(qū)各類創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)。結(jié)合政策鼓勵支持方向，探索推動發(fā)展跨境綠色金融標(biāo)準(zhǔn)港澳互認、跨境綠色信貸、數(shù)字人民幣跨境應(yīng)用、面向“一帶一路”國家銀團貸款等創(chuàng)新業(yè)態(tài)。
（四）推動開展跨境民生創(chuàng)新
一是加快建設(shè)服務(wù)粵澳居民的跨境核心金融服務(wù)平臺。基于金融科技，支持在深合區(qū)探索搭建更多適用于跨境資金流動、民生金融互通以及其他跨境應(yīng)用場景的跨境金融科技平臺以及數(shù)據(jù)交互平臺，推動粵澳兩地企業(yè)、金融機構(gòu)、居民個人的信息及數(shù)據(jù)互通與共享。同時，加快推動琴澳銀行機構(gòu)接入粵澳跨境數(shù)據(jù)驗證平臺，推動跨銀行、多場景驗證突破，并將跨境驗證服務(wù)推廣到跨境就業(yè)、置業(yè)貸款、醫(yī)保支付等更多場景。
二是加大服務(wù)澳門居民生活的金融支持力度。圍繞“澳門新街坊”載體，支持金融機構(gòu)入駐“澳門新街坊”或通過設(shè)立相關(guān)營業(yè)網(wǎng)點，為“澳門新街坊”的澳門居民提供購房貸款、外幣收結(jié)匯、跨境人民幣便利化結(jié)算等全方位、一站式的金融服務(wù)。
三是開發(fā)各類便利澳門居民的跨境金融產(chǎn)品服務(wù)。鼓勵深合區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)開展跨境理財通、跨境財富管理等業(yè)務(wù)滿足琴澳居民財富管理需求，鼓勵深合區(qū)保險機構(gòu)聯(lián)合澳門保險機構(gòu)探索研究針對澳門居民的特色跨境保險創(chuàng)新產(chǎn)品，鼓勵深合區(qū)內(nèi)銀行、證券、保險、基金等機構(gòu)聯(lián)合開發(fā)面向澳門居民的特色化創(chuàng)新型跨境產(chǎn)品及服務(wù)。
（五）探索開展金融監(jiān)管創(chuàng)新
一是探索進一步擴大對澳門金融機構(gòu)準(zhǔn)入開放。探索放開澳門銀行業(yè)保險業(yè)等金融機構(gòu)在深合區(qū)內(nèi)新設(shè)法人機構(gòu)、分支機構(gòu)、專營機構(gòu)等以及展業(yè)的相關(guān)監(jiān)管限制，并探索降低澳門企業(yè)參股區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，擴大對澳門金融服務(wù)領(lǐng)域開放，有效促進琴澳金融市場互聯(lián)互通。
二是探索琴澳金融領(lǐng)域改革開放創(chuàng)新機制。結(jié)合“監(jiān)管沙盒”在國內(nèi)試點經(jīng)驗，進一步優(yōu)化相關(guān)機制并在深合區(qū)內(nèi)積極推廣，引導(dǎo)持牌金融機構(gòu)在依法合規(guī)、保護消費者權(quán)益的前提下，推動金融科技守正創(chuàng)新，賦能金融服務(wù)提質(zhì)增效。
三是加速琴澳金融人才資格互認研究。在符合監(jiān)管規(guī)定前提下，探索在CEPA框架下對經(jīng)澳門金管局批準(zhǔn)許可的銀行、保險機構(gòu)董事、監(jiān)事和高級管理人員，經(jīng)監(jiān)管部門備案后即可在深合區(qū)內(nèi)相應(yīng)的金融機構(gòu)任職。同時，簡化境外金融人才準(zhǔn)入條件，鼓勵深合區(qū)金融機構(gòu)聘用具有澳門等境外執(zhí)業(yè)資格的金融人才。
http://m.qinyier.com/yanjiu/detail/10134.html