全球智庫(kù)半月談216期
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世界熱點(diǎn)
疫情與通脹，這次不一樣 ................................... 3
導(dǎo)讀：歷史上的大規(guī)模傳染病都是如何影響通脹的呢？本文分析了 14 世紀(jì)以來(lái)的歷史 數(shù)據(jù)，探討了流行病對(duì)歐洲通脹的長(zhǎng)期影響。我們發(fā)現(xiàn)，在每一次大規(guī)模疫情之后，通脹一 般會(huì)在近十年的時(shí)間里穩(wěn)步下降到初始水平以下。這種效應(yīng)在歐洲主要國(guó)家——法國(guó)、德國(guó)、 意大利、荷蘭和英國(guó)都有被觀察到。但是本次新冠疫情對(duì)通脹的影響可能會(huì)有所不同。
全球通貨再膨脹？ ......................................... 7
導(dǎo)讀：許多國(guó)家的通貨膨脹率已上升。再加上國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)出現(xiàn)反彈，以 及一些行業(yè)出現(xiàn)的嚴(yán)重瓶頸，人們不禁擔(dān)心近幾十年的低通脹時(shí)代即將結(jié)束。經(jīng)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行 更仔細(xì)的研究，我們發(fā)現(xiàn)通脹的上升在很大程度上歸因于基數(shù)效應(yīng)，少數(shù)受疫情期間商品和 能源價(jià)格上漲的影響。這些原因的共同之處在于，它們對(duì)通脹的影響都是暫時(shí)的。更持續(xù)的 通脹上升需要?jiǎng)趧?dòng)力成本的實(shí)質(zhì)性上升和通脹預(yù)期的脫錨。然而，工資增長(zhǎng)仍受限制，專業(yè) 預(yù)測(cè)人士和金融市場(chǎng)的中期通脹預(yù)期幾乎沒(méi)有脫錨的跡象。
全球經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀 .......................................... 14
導(dǎo)讀：國(guó)際清算銀行（BIS）總經(jīng)理 阿古斯丁·卡斯滕斯 （Agustín Carstens） 在演講 時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)在 Covid-19 疫情之后強(qiáng)勁反彈，但復(fù)蘇不均衡且不完整。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)概況 ............................................ 19
導(dǎo)讀：紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行研究部門編制的《美國(guó)經(jīng)濟(jì)概況》旨在提供當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融發(fā) 展相關(guān)的全面概述，包括勞動(dòng)力和金融市場(chǎng)，消費(fèi)者和企業(yè)的行為以及全球經(jīng)濟(jì)。此外，概 況還涵蓋了一些特殊主題，例如商品價(jià)格走勢(shì)、勞動(dòng)力市場(chǎng)情況。本文的分析基于截至 2021 年 7 月 8 日的數(shù)據(jù)。
與氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素及其傳導(dǎo)渠道 .................... 42
導(dǎo)讀：本報(bào)告探討了與氣候相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)是如何產(chǎn)生并影響銀行和銀行系統(tǒng)的。通過(guò) 綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)，本文說(shuō)明了物理和轉(zhuǎn)型氣候風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素如何通過(guò)微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)渠道 影響銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。它還探討了可能決定氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素產(chǎn)生影響的可能性或大小的各種因素。
如何縮小可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)差距 .......................... 75
導(dǎo)讀：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，但目前投資不足。為了應(yīng) 對(duì)這一挑戰(zhàn)，加速投資可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的 FAST-Infra 倡議被提出。該倡議致力于推動(dòng) 可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)變成一種主流的流動(dòng)性資產(chǎn)類別，以大規(guī)模動(dòng)員私人投資。為了實(shí)現(xiàn)這一 目標(biāo), FAST-Infra 采取了三管齊下的方法。
人民幣能否削減美元儲(chǔ)備貨幣的地位 ？ ...................... 77
導(dǎo)讀：雖然美元作為儲(chǔ)備貨幣的未來(lái)發(fā)展已經(jīng)被討論了很長(zhǎng)時(shí)間，但從未像最近這么多， 這存在著多種內(nèi)部和外部的原因。在內(nèi)部原因中，最明顯的風(fēng)險(xiǎn)是債務(wù)可持續(xù)性，尤其是在 這種大規(guī)模的與新冠病毒相關(guān)的財(cái)政和貨幣刺激之后。而在影響美元未來(lái)的外部因素中，中 國(guó)的經(jīng)濟(jì)崛起是最重要的因素。
聚焦中國(guó)
中國(guó)的“一帶一路”外交：對(duì)印度和印度崛起的含義 .......... 80
導(dǎo)讀：盡管存在政治分歧，中國(guó)和印度仍處于相互依存的貿(mào)易關(guān)系中。兩國(guó)都是對(duì)方最 大的貿(mào)易伙伴。盡管如此，兩國(guó)之間仍存在爭(zhēng)奪印度-太平洋地區(qū)霸權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)。印度的民主 制度和基于規(guī)則的監(jiān)管政策促進(jìn)了印度的崛起，同時(shí)阻礙了中國(guó)的崛起，破壞了貿(mào)易伙伴關(guān) 系的穩(wěn)定。此外，印度政府強(qiáng)烈反對(duì)“一帶一路”倡議（BRI）。盡管來(lái)自美國(guó)和印度的競(jìng) 爭(zhēng)對(duì)中國(guó)政府施加的壓力越來(lái)越大，但中國(guó)正在同時(shí)應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)的新冠肺炎疫情，并向各國(guó)提 供援助。
經(jīng)濟(jì)政策
美國(guó)利率上升會(huì)破壞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定嗎 ? ............... 91
導(dǎo)讀：美國(guó)利率上升對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)是好是壞？作者發(fā)現(xiàn)，這取決于兩個(gè)關(guān)鍵因 素：美國(guó)利率變化的原因和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體本身的國(guó)內(nèi)狀況。由有利增長(zhǎng)前景推動(dòng)的利率上 升可能對(duì)新興金融市場(chǎng)產(chǎn)生相對(duì)良性的影響，且宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性較高經(jīng)濟(jì)體的金融狀況往往 對(duì)美國(guó)利率上升更為敏感。
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