金融與發(fā)展要報(bào)--《2021年2季度財(cái)政形勢(shì)分析》
化解風(fēng)險(xiǎn) 儲(chǔ)備“子彈”
——2021年上半年財(cái)政狀況分析
一、上半年財(cái)政形勢(shì)：財(cái)政整體偏緊
第一，全國(guó)財(cái)政收入增速有所放緩。進(jìn)入二季度后，全國(guó)財(cái)政總收入增速開始小幅回落，6月增速為22.4%。中央和地方財(cái)政總收入增速相較于一季度末均出現(xiàn)小幅下滑，主要在于全國(guó)政府性基金收入增速下滑較快，6月同比增速下滑至24.1%。剔除疫情因素影響后，上半年全國(guó)財(cái)政總收入兩年平均增速穩(wěn)定在5.8%。其中一般公共財(cái)政收入兩年平均增速小幅增長(zhǎng)，6月增速4.2%，基本恢復(fù)至疫情前水平，主要受益于股票市場(chǎng)活躍帶動(dòng)印花稅增速增長(zhǎng)以及居民收入增長(zhǎng)下個(gè)人所得稅增速的不斷升高。
一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入變動(dòng)分別呈現(xiàn)不同的央地特征（表1）。從一般公共預(yù)算收入來看，2021年中央和地方的財(cái)政收入同比均呈現(xiàn)“增長(zhǎng)——回落”的趨勢(shì)，其中地方增速下滑趨勢(shì)較快，整體增速低于中央。但剔除疫情因素影響后，央地呈現(xiàn)完全相反的特征，地方財(cái)政收入兩年平均增速逐漸上升至5.4%，且整體增速均高于中央（圖1）。從政府性基金收入來看，地方政府性基金收入增速均高于中央。中央政府性基金收入累計(jì)同比增速先增后減，而地方政府性基金收入增速持續(xù)下滑，6月份增速由年初的67%下滑至24%，但剔除掉疫情因素影響之后，2021年上半年中央政府性基金收入一直處于負(fù)增長(zhǎng)，而地方兩年平均增速均維持在10%以上（圖2），可以看出土地財(cái)政依然是地方政府財(cái)政收入的主要支撐力量，6月份地方政府土地收入依賴度[3]依舊高達(dá)34.6%。但受土地集中供給、土地出讓征收管理變動(dòng)以及房地產(chǎn)抵押貸款政策收緊，預(yù)計(jì)后續(xù)地方政府性基金收入增速會(huì)持續(xù)回落。
表1 中央與地方財(cái)政收入增速變動(dòng)情況
中央 | 地方 | 中央與地方的關(guān)系 | ||
一般公共預(yù)算收入 | 同比增速 | 先增后減 | 先增后減 | 地方<中央 |
兩年平均增速 | 先增后減 | 先減后增 | 地方>中央 | |
政府性基金收入 | 同比增速 | 先增后減 | 持續(xù)下降 | 地方>中央 |
兩年平均增速 | 先減后增 | 持續(xù)下降 | 地方>中央 | |
圖1 中央與地方一般公共預(yù)算收入增速對(duì)比（%）
數(shù)據(jù)來源：WIND，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。
圖2 中央與地方政府性基金收入增速對(duì)比（%）
數(shù)據(jù)來源：WIND，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。
第二，財(cái)政支出力度較低。2021年全國(guó)財(cái)政總支出增速一直較低且持續(xù)下滑，上半年財(cái)政總支出累計(jì)同比下滑至1.08%。其中中央持續(xù)壓縮本級(jí)財(cái)政支出，一般財(cái)政支出增速為2008年以來的最低值，6月份中央本級(jí)財(cái)政累計(jì)支出增速下滑至-6.9%（圖3）。即使基于2020年疫情期間地方財(cái)政支出大幅縮減的低基數(shù)，2021年地方一般財(cái)政支出增速也遠(yuǎn)低于疫情前的支出增速，6月累計(jì)同比增速6.4%，兩年平均增速僅為-0.1%，可以看出2021年上半年財(cái)政支出支持經(jīng)濟(jì)的力度較小。其中僅社保、教育和文化傳媒方面的財(cái)政支出增速小幅增長(zhǎng)，在財(cái)政支出中所占份額也逐步提升，由2020年末的29.8%提升至2021年6月份的32.6%，城鄉(xiāng)社區(qū)、農(nóng)林、交運(yùn)等方面的支出均大幅縮減，自3月份以來持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，意味著財(cái)政支出進(jìn)一步傾向民生方面，對(duì)基建的支出力度逐漸減少。
圖3 中央與地方財(cái)政總支出增速對(duì)比（%）
數(shù)據(jù)來源：WIND，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。
注：此處財(cái)政總支出為一般公共預(yù)算支出與政府性基金支出總和。
第三，赤字規(guī)模縮減，財(cái)政空間不斷調(diào)整。2021年財(cái)政赤字率安排3.2%，相對(duì)2020年有所下調(diào)，財(cái)政更加傾向于常態(tài)化。2021年全國(guó)總財(cái)政收支結(jié)束兩年赤字階段開始盈余，截至5月份總財(cái)政盈余2991億元，其中中央總財(cái)政收支順差已超過2019年同期水平，地方財(cái)政財(cái)政赤字增速持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，赤字規(guī)模已低于2019年同期水平（圖4），6月份財(cái)政開始轉(zhuǎn)為赤字狀態(tài)，主要在于地方財(cái)政赤字的擴(kuò)大，但整體赤字規(guī)模依舊小于2019年同期水平?？梢钥闯鲐?cái)政政策逐漸回歸常態(tài)化，上半年財(cái)政空間在不斷調(diào)整，為后半年財(cái)政發(fā)力和妥善處理債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供更多的財(cái)政空間。
圖4 中央與地方財(cái)政總赤字規(guī)模對(duì)比（億元）
數(shù)據(jù)來源：WIND，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。
注：此處財(cái)政總赤字為一般公共預(yù)算赤字與政府性基金赤字總和。
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