海外觀點(diǎn)（258期）
目錄
聚焦中國(guó)
限制在華美國(guó)投資新規(guī)很難執(zhí)行 ............................... 3
導(dǎo)讀：美國(guó)政府最近在尋求限制美國(guó)對(duì)華技術(shù)轉(zhuǎn)讓和投資，但該計(jì)劃細(xì)節(jié)尚不明確，并可能導(dǎo)致很多問(wèn)題，例如當(dāng)前的管控手段很難面面俱到，管控范圍的劃分可能導(dǎo)致對(duì)中國(guó)影響有限，更重要的是美國(guó)的過(guò)度管制可能影響其他投資者對(duì)美信心，從而使其失去金融中心地位。因此，該舉措需要緩步慎行，并不斷通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證效果。
世界熱點(diǎn)
美國(guó)經(jīng)濟(jì)概況 .............................................. 7
導(dǎo)讀：紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行研究部門(mén)編制的《美國(guó)經(jīng)濟(jì)概況》旨在提供當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展相關(guān)的全面概述，包括勞動(dòng)力和金融市場(chǎng)，消費(fèi)者和企業(yè)的行為以及全球經(jīng)濟(jì)。此外，概況還涵蓋了一些特殊主題，例如商品價(jià)格走勢(shì)、勞動(dòng)力市場(chǎng)情況。本文的分析基于截至2023年5月10日的數(shù)據(jù)。
去美元化是否正在發(fā)生？ .................................... 25
導(dǎo)讀：最近有很多關(guān)于美元失去全球主導(dǎo)地位的討論。本專(zhuān)欄認(rèn)為，盡管有證據(jù)表明美元在外匯儲(chǔ)備中分配的份額有所下降，但有關(guān)美元不再是全球主導(dǎo)貨幣的報(bào)道則是嚴(yán)重夸大。美元份額下降背后的因素包括中央銀行需要干預(yù)外匯市場(chǎng)和利率變化，但幾乎沒(méi)有證據(jù)表明是制裁產(chǎn)生了影響。美元很大程度上是在向非傳統(tǒng)儲(chǔ)備貨幣轉(zhuǎn)變。
從硅谷銀行的非受保存款擠兌中吸取教訓(xùn) ....................... 31
導(dǎo)讀：對(duì)在破產(chǎn)的硅谷銀行持有大量存款的現(xiàn)金充裕的公司的公共救助，清楚地表明，社會(huì)仍然受制于未受保的索賠權(quán)。本文建議，當(dāng)資金流出規(guī)模變大時(shí)，通過(guò)閘門(mén)（即臨時(shí)或部分暫停贖回）和浮動(dòng)定價(jià)相結(jié)合，可以應(yīng)對(duì)任何未受保存款的索賠權(quán)。這將確保企業(yè)獲得所需的流動(dòng)性，而不會(huì)造成資金流出升級(jí)，同時(shí)避免保證存款絕對(duì)安全。
國(guó)際金融與地緣政治 ........................................ 34
導(dǎo)讀：最近的事件，特別是美國(guó)及其地緣政治盟友對(duì)俄羅斯實(shí)施的金融制裁，以及美國(guó)和中國(guó)之間日益加劇的經(jīng)濟(jì)和政治緊張局勢(shì)，凸顯了地緣政治在塑造全球貨幣和金融關(guān)系中的作用。這些事態(tài)發(fā)展對(duì)未來(lái)的影響將取決于美中緊張關(guān)系如何發(fā)展。在下文中，我將考慮兩種情況：現(xiàn)狀情況和關(guān)系中斷情況。前者將看到漸進(jìn)的國(guó)際儲(chǔ)備和金融資產(chǎn)更多從美元轉(zhuǎn)向人民幣。后者認(rèn)為，國(guó)際金融體系將分化為以各自貨幣為中心的兩個(gè)豎井，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極具破壞性的影響。
全球治理
歐盟面臨的長(zhǎng)期財(cái)政挑戰(zhàn) .................................... 47
導(dǎo)讀：自2020年以來(lái)，歐盟遭受了兩次大的沖擊，這給歐盟帶來(lái)了新的財(cái)政挑戰(zhàn)。新冠病毒大流行和俄烏沖突引發(fā)的后續(xù)價(jià)格沖擊，導(dǎo)致更高的債務(wù)、更高的預(yù)期實(shí)際利率和更高的公共投資需求，從而增加了歐盟的長(zhǎng)期財(cái)政壓力。這份政策簡(jiǎn)報(bào)對(duì)這些影響進(jìn)行了一些簡(jiǎn)單的定量評(píng)估，并討論了政策建議。
瑞士信貸:過(guò)大而無(wú)法管理，太大而無(wú)法解決 .................... 62
導(dǎo)讀：2023年3月硅谷銀行和瑞士信貸的擠兌再次引起了人們對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、清算和政府干預(yù)的關(guān)注。本專(zhuān)欄分析了瑞士信貸擠兌及其最終被瑞銀(UBS)收購(gòu)的細(xì)節(jié)。這凸顯了官方聲明與瑞士信貸和瑞士當(dāng)局實(shí)施的措施之間的多重差異。此外，報(bào)告認(rèn)為，2007-2009年危機(jī)后采取的改革措施仍不足以解決系統(tǒng)性機(jī)構(gòu)問(wèn)題。展望未來(lái)，當(dāng)局必須能夠在失敗風(fēng)險(xiǎn)變得過(guò)于嚴(yán)重之前迅速采取行動(dòng)并實(shí)施糾正措施。
對(duì)地緣政治的思考 .......................................... 69
導(dǎo)讀：最近地緣政治的概念在公共辯論中被廣泛使用。本文主要探討了這一概念在研究國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，特別是貿(mào)易和投資政策方面是如何演變的。本文從國(guó)際關(guān)系和國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，探討20世紀(jì)初出現(xiàn)的這一概念的起源，并且梳理了這一概念是如何在冷戰(zhàn)時(shí)期被主流理論邊緣化的，盡管后來(lái)它被進(jìn)攻性現(xiàn)實(shí)主義的理論家含蓄地接受了。然后，本文描繪了20世紀(jì)90年代政治經(jīng)濟(jì)的自由主義轉(zhuǎn)向，以及隨著市場(chǎng)一體化程度的提高，強(qiáng)權(quán)政治如何進(jìn)一步退居幕后。直到2000年代，強(qiáng)權(quán)政治才慢慢回歸。過(guò)去10年，學(xué)術(shù)界和政界都見(jiàn)證了地緣政治令人驚訝的復(fù)興。本文描繪了這種新的地緣政治變體的輪廓，即超級(jí)大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)民族主義的混合，并提供了一些關(guān)于決定論情景的危險(xiǎn)和緩和未來(lái)地緣政治的方法的思考。
