美國經(jīng)濟(jì)概況
一. 總覽
1. 10 月份消費(fèi)者支出增長速度為 4 月份以來的最低水平。其中服務(wù)支出的實(shí)際增幅大于商品支出，但兩者的增幅都很小。此外，總體支出同比下降 2%，其中商品支出上升 8%，服務(wù)支出下降 6%。
2. 10 月份，實(shí)際商業(yè)設(shè)備支出相當(dāng)強(qiáng)勁。除飛機(jī)外的非國防資本貨物的出貨量較第三季度的平均水平上升了 3%。
3. 10 月份房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。房屋銷售較去年同期大幅上升。過去一年房屋開工量大幅上升，并且主要集中在獨(dú)戶住宅，但多戶住宅開工量開始減少。
4. 11 月份就業(yè)人數(shù)增速放緩。由于勞動(dòng)力參與率的下降，失業(yè)率有所下降。并且就業(yè)人口與總?cè)丝诘谋壤蚕陆盗恕?/p>
5. 核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹在 10 月份有所下降，其中商品和服務(wù)的數(shù)據(jù)均趨于疲軟。
美國股市指數(shù)升至創(chuàng)紀(jì)錄的水平，同時(shí)波動(dòng)性下降。10 年期美國國債的名義收益率小幅上升。市場(chǎng)隱含的預(yù)期政策利率路徑未變。并且美元貶值。
（一）2020 年第三季度出現(xiàn)反彈，但產(chǎn)出遠(yuǎn)低于潛在產(chǎn)出
1. 2020 年第三季度的實(shí)際 GDP 比國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）估計(jì)的實(shí)際潛在 GDP 低了約 3.6%。第三季度的產(chǎn)出缺口較第二季度-9.9%的缺口大幅收窄。根據(jù) CBO 預(yù)計(jì)，明年實(shí)際潛在 GDP 將以相對(duì)緩慢的速度進(jìn)行增長（1.4%左右）。
2. 盡管失業(yè)率自 4 月份以來大幅下降，但 11 月份 6.7%的失業(yè)率仍遠(yuǎn)高于CBO 對(duì)其長期自然失業(yè)率（4.4%）的估計(jì)。
3. 其他測(cè)算也表明，美國經(jīng)濟(jì)中存在相當(dāng)多的資源冗余。雖然自 4 月份以來有所反彈，但產(chǎn)能利用率仍然很低。
數(shù)據(jù)來源：經(jīng)濟(jì)分析局（BEA），國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）。
注：陰影部分表示國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）定義的衰退。
（二）11 月份勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇放緩
1. 失業(yè)率從 10 月的 6.9%小幅下降到 11 月的 6.7%。
11 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了約 24.5 萬，遠(yuǎn)低于 2020 年第三季度的平均增幅（130 萬人）。私營服務(wù)業(yè)的就業(yè)增加了 28.9 萬人，其中運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)、教育和衛(wèi)生服務(wù)就業(yè)人數(shù)顯著增加。受制造業(yè)和建筑業(yè)的增加推動(dòng)，商品生產(chǎn)行業(yè)的就業(yè)增加了 5.5 萬人
2. 就業(yè)人口與總?cè)丝诘谋壤龔?10 月的 57.4%下降到 57.3%。
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