曾剛：如何建設中國特色的科技金融體系？
曾剛，上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任
當前，中國正處于建設科技強國的關(guān)鍵階段，實現(xiàn)高水平科技自立自強已被提升至國家發(fā)展的戰(zhàn)略高度。在這一大背景下，科技金融在賦能創(chuàng)新驅(qū)動、服務國家戰(zhàn)略和優(yōu)化資源配置中的作用日益凸顯。構(gòu)建符合中國實際、具有中國特色的科技金融體系，已經(jīng)成為高質(zhì)量發(fā)展、邁向科技強國不可或缺的重要保障。
2025年5月，科技部等七部門發(fā)布《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（以下簡稱《舉措》），提出“加快建設具有中國特色的科技金融體系”，以期突破制約我國科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的短板，為提升創(chuàng)新資本供給、服務企業(yè)成長、加快新質(zhì)生產(chǎn)力培育及重大科技轉(zhuǎn)化提供更為堅實的基礎。
構(gòu)建中國特色科技金融體系具有多重意義
首先，有助于破解科技創(chuàng)新“瓶頸”，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。科技創(chuàng)新本身具有高投入、高風險、長周期和高度不確定性，傳統(tǒng)金融機構(gòu)偏好重資產(chǎn)、低風險項目，對于知識和技術(shù)密集型企業(yè)，往往因缺乏抵押物、風險評估不成熟而難以提供有效支持。這導致一些科技企業(yè)面臨“融資難、融資貴、融資慢”的問題，制約了技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)化效率和企業(yè)后勁。中國特色科技金融體系能夠通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品、強化風險分擔機制、提升數(shù)據(jù)賦能水平，將資金更加精準地投向高成長、高風險的科技企業(yè)，為我國創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟發(fā)展提供堅實金融基礎。
其次，有助于支撐戰(zhàn)略安全，增強核心技術(shù)自主掌控力。當前，全球技術(shù)與產(chǎn)業(yè)競爭加劇，自主創(chuàng)新能力已成為國家安全和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定的關(guān)鍵。通過政策性資金、市場資本與社會資金的協(xié)同發(fā)力，支持原創(chuàng)性、基礎性研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，能夠為“從0到1”的技術(shù)突破提供長期、穩(wěn)定、包容的金融保障，提升我國科技和產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控能力，筑牢國家安全底線。
第三，有助于順應中國國情，促進區(qū)域均衡與包容性發(fā)展。中國地域遼闊，經(jīng)濟發(fā)展和科技創(chuàng)新能力分布不均衡。傳統(tǒng)金融資源集中于東部沿海發(fā)達地區(qū)，西部、中部和老工業(yè)基地、高新產(chǎn)業(yè)新興區(qū)創(chuàng)新企業(yè)往往面臨金融供給弱、融資渠道窄等結(jié)構(gòu)性難題。中國特色科技金融體系強調(diào)區(qū)域統(tǒng)籌，鼓勵試點先行、政策傾斜和經(jīng)驗復制，推動科技金融服務向中西部、東北、縣域等區(qū)域下沉。以地方特色產(chǎn)業(yè)結(jié)合科技金融工具創(chuàng)新，激發(fā)各地創(chuàng)新活力，有助于實現(xiàn)區(qū)域創(chuàng)新資源均衡配置和協(xié)調(diào)發(fā)展，助力國家整體創(chuàng)新能力提升，實現(xiàn)“全國一盤棋”。
最后，有助于推動人才培養(yǎng)與制度創(chuàng)新，提升國際競爭力。科技金融高質(zhì)量發(fā)展需大量復合型人才支撐，通過高校、科研院所、金融機構(gòu)和企業(yè)的深度協(xié)作，建設多層次人才培養(yǎng)平臺，為行業(yè)持續(xù)注入動能。制度方面，通過強化知識產(chǎn)權(quán)保護、科技成果轉(zhuǎn)化政策配套，鼓勵包容創(chuàng)新和容錯機制，有利于營造公平、公正、可持續(xù)發(fā)展的市場環(huán)境，為中國科技企業(yè)“走出去”、參與全球創(chuàng)新合作提供堅實的金融保障。
科技金融的頂層設計與創(chuàng)新突破
圍繞構(gòu)建中國特色科技金融體系的目標，《舉措》共提出十五條政策措施，內(nèi)容涵蓋資金供給、產(chǎn)品創(chuàng)新、風險分擔、生態(tài)營造以及開放合作等多個層面。這些舉措互為支撐，共同構(gòu)建起完善的科技金融支撐體系。
一是通過多層次資金供給，構(gòu)建科技創(chuàng)新的強大“資金池”。資金是科技創(chuàng)新的基礎保障，《舉措》首先從解決創(chuàng)新資本供給問題入手，構(gòu)建多層次、多元化的科技資金支持體系。《舉措》提出設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，并明確其定位為“母基金”。國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金由中央財政出資，通過設立子基金或直接投資的方式，重點支持種子期、初創(chuàng)期和成長期科技創(chuàng)新企業(yè)。這種“母基金+子基金”的制度安排，可以有效放大財政資金的杠桿作用，撬動更多社會資本進入科技創(chuàng)新領域。
政策還強調(diào)了多元主體協(xié)同投入的重要性，包括：鼓勵政策性銀行加大對科技創(chuàng)新的支持力度，發(fā)揮其長期性、穩(wěn)定性、政策性優(yōu)勢；支持商業(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu)設立科技支行、科技金融事業(yè)部等專營機構(gòu)；積極引導保險資金、年金基金等長期資金投向科技創(chuàng)新；鼓勵大型企業(yè)、跨國公司設立創(chuàng)業(yè)投資基金或企業(yè)創(chuàng)投子基金，等等。通過構(gòu)建這種多層次、多元化的資本供給結(jié)構(gòu)，可以形成“國家引導、市場主導、多元參與”的科技資本形成新格局，顯著增強了科技創(chuàng)新資金的來源渠道和穩(wěn)定性。
二是通過金融產(chǎn)品與服務創(chuàng)新，提升科技金融的適配性與精準性。科技型企業(yè)區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)的核心特征在于“輕資產(chǎn)、高風險、強創(chuàng)新、快迭代”，一些傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務往往難以滿足其特殊需求。《舉措》著眼于這一核心問題，推動金融產(chǎn)品與服務模式的全面創(chuàng)新，構(gòu)建適應科技企業(yè)全生命周期的金融支持體系。
銀行信貸方面，《舉措》鼓勵發(fā)展科技貸款專屬產(chǎn)品，完善科技型企業(yè)信用、智能貸款和續(xù)貸產(chǎn)品，建立專門授信通道，實行差別化風險容忍和授信政策，有效破解“貸款難、貸款貴”問題。同時通過銀行、投資、保險、債券等“投貸聯(lián)動”“投保聯(lián)動”“投貸債聯(lián)動”多元化金融服務，提升金融對創(chuàng)新企業(yè)的適配性。
知識產(chǎn)權(quán)金融創(chuàng)新方面，《舉措》強調(diào)完善專利、商標、版權(quán)等質(zhì)押融資機制，試點知識產(chǎn)權(quán)證券化，開發(fā)多樣化知識產(chǎn)權(quán)保險產(chǎn)品，使企業(yè)核心創(chuàng)新成果有效轉(zhuǎn)化為融資工具。
科技保險方面，《舉措》鼓勵保險機構(gòu)開發(fā)涵蓋研發(fā)、中試、成果轉(zhuǎn)化的保險產(chǎn)品，如首臺套裝備保險、關(guān)鍵零部件保險、新材料首批次應用保險等，有效分散和轉(zhuǎn)移創(chuàng)新風險，提升企業(yè)與金融機構(gòu)的風險承受能力。
資本市場方面，政策還推動資本市場支持科技創(chuàng)新，鼓勵科技企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等上市，簡化上市、再融資及并購重組流程，發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券、綠色債券等豐富直接融資渠道，為科技企業(yè)成長和擴張?zhí)峁┵Y本支持。
三是構(gòu)建風險分擔與評價體系，打造科技金融的安全網(wǎng)與導航儀。科技創(chuàng)新內(nèi)在的高風險性是制約金融機構(gòu)加大科技投入的核心因素?！杜e措》針對性地構(gòu)建了多層次風險分擔機制和創(chuàng)新評價體系，形成了科技金融的“安全網(wǎng)”與“導航儀”。
在風險分擔方面，《舉措》鼓勵發(fā)展政府風險補償基金、科技成果轉(zhuǎn)化投資風險補償基金等風險緩釋工具，明確政府在高風險、前沿科技創(chuàng)新中的風險分擔責任。鼓勵建立科技金融風險容錯機制和盡職免責制度，為金融機構(gòu)開展創(chuàng)新業(yè)務提供制度保障。這些風險分擔機制有助于降低金融機構(gòu)的風險顧慮，增強其服務科技創(chuàng)新的積極性與主動性。
創(chuàng)新積分制是《舉措》中的重要制度創(chuàng)新。通過建立科學、動態(tài)、多維度的創(chuàng)新能力評價體系，將企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)與金融支持自動掛鉤。創(chuàng)新積分可以作為金融機構(gòu)評估企業(yè)創(chuàng)新能力的重要參考，也可以作為政府提供財稅支持的重要依據(jù)。這一制度既可以解決金融機構(gòu)難以識別和評價科技創(chuàng)新的問題，又可以引導金融資源精準流向真正具有創(chuàng)新能力的企業(yè)，實現(xiàn)“以創(chuàng)新論英雄、以創(chuàng)新配資源”的資源配置新邏輯。
四是通過區(qū)域協(xié)同與生態(tài)營造，構(gòu)建科技金融的區(qū)域網(wǎng)絡與支撐生態(tài)。科技創(chuàng)新與區(qū)域發(fā)展密切相關(guān)，《舉措》充分考慮了區(qū)域發(fā)展的差異性與協(xié)同性，支持地方結(jié)合區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色和創(chuàng)新資源稟賦，建設科技金融試驗區(qū)和知識產(chǎn)權(quán)金融創(chuàng)新試點；鼓勵京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等創(chuàng)新活躍地區(qū)先行先試，率先探索科技金融創(chuàng)新模式；同時，支持中西部地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)發(fā)展特色科技金融，實現(xiàn)區(qū)域協(xié)同和梯度發(fā)展。這種區(qū)域協(xié)同策略既發(fā)揮了創(chuàng)新高地的引領作用，又注重區(qū)域平衡發(fā)展，有利于形成全國科技金融協(xié)同發(fā)展的格局。
生態(tài)營造方面，《舉措》推動構(gòu)建科技金融服務生態(tài)體系：支持發(fā)展第三方科技評估、盡職調(diào)查、技術(shù)交易等專業(yè)服務機構(gòu)，完善科技金融中介服務體系；建設創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化與金融資本對接平臺，促進科技與金融的有效對接；推進科技金融復合型人才隊伍建設，支持高校、金融機構(gòu)、科技企業(yè)聯(lián)合培養(yǎng)“懂科技、會金融”的專業(yè)人才。這些生態(tài)支撐舉措為科技金融體系的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。
五是通過開放合作與協(xié)同推進，構(gòu)建科技金融的全球視野與執(zhí)行保障。科技創(chuàng)新具有全球化特征，《舉措》充分體現(xiàn)了開放合作的理念：政策鼓勵科技企業(yè)“走出去”，拓展跨境融資渠道，對接全球創(chuàng)新資源；支持科技企業(yè)開展國際并購和跨國技術(shù)轉(zhuǎn)讓，提升全球資源配置能力。這些開放合作舉措有助于我國科技創(chuàng)新融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡，提升國際競爭力與影響力。
在政策執(zhí)行方面，《舉措》建立了多部門協(xié)同推進機制：科技、金融、財政、稅務、知識產(chǎn)權(quán)等多個部門加強協(xié)作，形成政策合力；建立了科技金融政策清單和責任清單，明確了各部門職責分工；設立了科技金融政策執(zhí)行監(jiān)測與評估機制，確保政策有效落地。這些協(xié)同推進機制為政策執(zhí)行提供了堅實保障。
從實踐層面來看，《舉措》各項政策落地的關(guān)鍵在于完善相關(guān)制度。一是要提升各類金融機構(gòu)服務科技創(chuàng)新的專業(yè)能力，通過加強政策宣貫和創(chuàng)新激勵機制，形成“敢貸、能貸、會貸”的金融環(huán)境。二是要重點推動風險分擔體系建設，包括完善科技保險相關(guān)政策，引導各級政府加大對科技保險的投入，以及完善政府引導基金、擔保等配套措施，強化對創(chuàng)新項目全周期支持，等等。三是要建立基于大數(shù)據(jù)和科技創(chuàng)新積分的科技企業(yè)風險評估體系，提高資源精準投放能力。四是加強多部門協(xié)同，推動政策、數(shù)據(jù)、資源互聯(lián)互通，縮短政策落地路徑，使科技金融改革真正惠及廣大創(chuàng)新主體以及中小企業(yè)和民營企業(yè)，為高水平科技自立自強提供可持續(xù)動力。
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